AI 기업 수익성보다 데이터센터 투자가 앞서…부채 위험 확대 전망
헤이즈 “위기 확산되면 미 정부 수조달러 구제 나설 가능성”
AI 인프라 과잉이 값싼 컴퓨팅으로 이어져…‘에이전트 경제’ 기대
[블록미디어 이혜연 기자] 아서 헤이즈(Arthur Hayes) 마엘스트롬(Maelstrom) 매니징 파트너가 인공지능(AI) 산업을 명백한 ‘거품’으로 규정했다. AI 기업과 데이터센터 관련 부채가 향후 위기에 빠지면서 미국 정부가 수조달러 규모의 구제에 나설 수 있다는 전망이다.
헤이즈는 이 과정에서 공급되는 막대한 유동성이 디지털자산(가상자산) 시장에는 호재가 될 수 있다고 내다봤다. 동시에 AI 투자 붐이 남길 값싼 컴퓨팅 자원을 활용해 AI 에이전트 경제를 구축하는 새로운 프로젝트에도 뛰어들었다.
“AI는 명백한 거품…2027~2028년 위기 가능성”
비트코인닷컴뉴스에 따르면 헤이즈는 AI가 거품인지 묻는 질문에 “그렇다. 명백한 거품”이라고 답했다. 그는 AI 산업의 문제가 2027~2028년께 본격적으로 드러날 수 있다고 예상했다. 미래 수요를 기대하고 건설한 데이터센터와 관련해 AI 기업들이 막대한 비용 부담을 떠안을 수 있다는 설명이다.
헤이즈는 특히 컴퓨팅 자원의 최종 수요처에 주목했다. 그는 “AI 컴퓨팅 비용을 지불하는 최종 수요자는 앤트로픽, 오픈AI, xAI”라며 “이들 기업 가운데 돈을 버는 곳은 없다”고 말했다. AI 수요를 예상해 막대한 자금이 인프라에 투입되고 있지만, 정작 이를 사용할 기업의 수익 구조는 아직 불안정하다는 주장이다.
헤이즈는 AI 산업과 관련 인프라의 규모가 커지면서 미국 정부가 향후 무질서한 붕괴를 방치하기 어려워질 것으로 전망했다.
특히 데이터센터 관련 부채가 실리콘밸리를 넘어 금융시장 전반으로 확산될 가능성을 언급했다. 보험사들이 관련 금융상품을 보유하고 있어 부실이 발생하면 일반 보험 가입자들에게까지 피해가 미칠 수 있다는 설명이다.
그는 “이 부채가 부실화되면 미국 전역의 일반 보험 가입자들이 영향을 받는다”며 “사회 안정 차원에서 정부가 개입해 수조달러 규모의 구제에 나설 것”이라고 주장했다.
헤이즈는 이를 디지털자산 시장에 대규모 유동성이 공급되는 계기가 될 수 있다고 봤다. 막대한 부채를 안고 있는 경제에서 광범위한 손실을 감수하기보다 정부가 결국 통화 공급을 늘리는 쪽을 택할 것이라는 게 그의 거시경제 전망이다.
그는 “결국 손실이 그대로 발생하도록 두기보다 계속 돈을 찍어낼 것”이라고 말했다.
AI 거품 이후 노린다…‘FLOP’ 프로젝트 구축
헤이즈는 AI 거품 붕괴를 전망하면서도 AI 산업 자체의 가능성에는 투자하고 있다. AI 투자 붐이 끝난 뒤 남게 될 대규모 컴퓨팅 인프라를 새로운 기회로 보고 있어서다.
그는 “AI가 거품이라는 데 100% 동의하지만 그 과정에서 유용한 것이 나올 것”이라며 “그것이 바로 에이전틱 커머스(agentic commerce)”라고 말했다. AI 에이전트가 사람을 대신해 자율적으로 경제 활동을 수행하는 시장을 의미한다.
헤이즈가 참여하는 플롭랩스(Flop Labs)는 AI 에이전트와 컴퓨팅 자원을 연결하는 블록체인 네트워크 ‘FLOP’을 개발하고 있다. 채굴자는 그래픽처리장치(GPU)를 제공해 AI 추론 작업을 처리하고, 그 대가로 거래 수수료와 FLOP 블록 보상을 받는다. 헤이즈는 벤처캐피털(VC) 물량이나 사전 판매 없이 운영된다는 점에서 비트코인과 유사한 구조라고 설명했다.
FLOP 에어드롭은 10월 말 시작해 90일간 진행될 예정이다. 계획된 10년간 공급량 가운데 약 25%가 이 기간 보유자들에게 배분된다. 메인넷 출시는 내년 1분기로 예정돼 있다.
헤이즈는 “FLOP을 얻는 유일한 방법은 생태계에서 유용한 일을 하는 것”이라며 “채굴하거나 검증에 참여하거나 자신의 AI 에이전트가 네트워크를 사용해야 한다”고 강조했다.
그는 AI 인프라 과잉 투자가 결과적으로 컴퓨팅 비용을 크게 낮출 것으로 기대했다. 비용이 낮아질수록 컴퓨팅 자원의 사용량이 늘고, 장기적으로 수십억개에서 수조개의 AI 에이전트가 지속적으로 경제 활동을 수행할 수 있다는 구상이다.
FLOP은 이 같은 ‘AI 에이전트 경제’에서 결제 수단과 조정 네트워크 역할을 하는 것을 목표로 한다. 헤이즈는 “FLOP이 지금까지 만들어진 디지털자산 가운데 가장 가치 있는 것이 되길 바란다”며 “하지만 대부분의 사람은 그것이 무엇인지조차 모를 것”이라고 말했다.