주요 내용

  • 캐터필러 주가는 3분기 조정 EPS $7.20이 예상을 상회했음에도 불구하고 매출 $207억 달러가 예상에 부합하는 데 그쳐 오늘 12% 하락했습니다.
  • 경영진은 4분기에 "보통 수준의 매출 성장"을 예상했으며, 이는 $214.2억 달러라는 컨센서스 예상치에 비해 낮습니다.
  • 캐터필러는 평소보다 높은 배수로 거래 중인 반면, GE 버노바와 버티브는 어제 모두 예상치를 상향 조정했습니다.
  • 애널리스트들의 매출 예상치는 이미 경영진의 장기 목표치를 넘어섰으며, 1월에 발표될 2027년 전망이 다음 시험대가 될 것입니다.

캐터필러 (CAT)는 오늘 아침 실적을 상회하고 매출이 17% 성장했습니다. 그럼에도 주가는 오늘 12% 하락했습니다.

이유는? 다른 AI 파워 관련 기업인 GE 버노바 (GEV)와 버티브 (VRT)가 어제 2026년 예상치를 상향 조정했기 때문입니다. 캐터필러의 전망은 그에 미치지 못했습니다.

정확히 무슨 일이 있었나

  • 매출과 수익은 17% 증가한 $207억 달러로, $206.9억 달러라는 컨센서스 예상치와 일치했습니다.
  • 조정 EPS는 $7.20으로, $7.03이라는 컨센서스 예상치를 상회했습니다.
  • 발전 부문 매출은 30% 증가했으며, 최종 사용자 대상 매출은 75% 급증했습니다.

캐터필러는 4분기에 "보통 수준의 매출 성장"을 예상하고 있습니다. $214.2억 달러라는 컨센서스 예상치는 작년 4분기 $191억 달러 대비 약 12% 성장을 요구하는 수준입니다.

상향 조정을 기대한 주가

캐터필러는 AI 전력 수요로 인해 지난 9월 말까지 1년간 75% 급등한 후 오늘을 맞이했습니다. 선행 주가수익비율(P/E)은 어제 종가 기준 25배로, 5년 평균 19배를 크게 상회했습니다:

GE 버노바와 버티브는 어제 그 기준을 넘어섰습니다. GE 버노바의 주문은 96% 증가(기준)하여 $290억 달러에 달했습니다. 버티브의 매출은 61% 증가했고, 기준 주문은 두 배 이상 증가했으며, 연간 매출 예상치를 $6억 5천만 달러 상향 조정했습니다.

이들 기업은 더 높은 프리미엄으로 거래되고 있습니다: 어제 종가 기준 GE 버노바는 선행 주가수익비율 38배, 버티브는 28배입니다. 제 해석은 다음과 같습니다: 투자자들은 예상치가 상향 조정되는 한 AI 파워 관련주에 계속 프리미엄을 지불할 것이며, 이 두 기업은 예상에 부합하는 분기 실적을 내기에 더 적은 여유가 있습니다. 버티브는 4분기에 50%의 기준 성장을 예상하고 있습니다.

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다음은 무엇인가

캐터필러의 4분기 실적과 2027년에 대한 첫 번째 전망은 1월 말에 발표될 예정입니다. 애널리스트들은 매출이 2028년까지 $985억 달러에 도달할 것으로 예상합니다:

이는 2024년부터 연간 약 11%의 성장률로, 경영진이 2030년까지 설정한 연간 6%에서 9%라는 자체 목표보다 빠른 속도입니다. 사전에 예고된 재고 감축은 이러한 수치를 크게 움직이지 않을 것입니다.

제 판단은 다음과 같습니다: 이번 분기에서 전력 관련 성장 스토리가 무너지고 있다는 어떤 신호도 없으며, 더 낮은 배수로는 캐터필러가 어제보다 더 합리적으로 보입니다.

물론, 1월에 발표될 2027년 전망이 이번 분기만큼 보수적으로 들린다면, 이러한 예상치들은 하향 조정되기 시작할 수 있습니다.

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