사모펀드 시장에서 이름을 날린 전문 자산운용사들이 상장지수펀드(ETF) 시장에 속속 진출하고 있지만 성적표는 기대에 미치지 못하고 있다.

운용역의 종목 발굴 능력을 앞세워 시장지수 이상의 수익률을 추구하는 액티브 ETF가 정작 벤치마크조차 넘어서지 못하는 사례가 나타나고 있어서다. 특히 최근 국내외 증시가 급격한 변동성을 보이는 과정에서 액티브 ETF의 차별화된 운용 역량에 의문이 제기된다. ETF로 수익을 올리려는 투자자들은 회사가 내세우는 이름값 보다는 실제 성적표를 꼼꼼히 살펴봐야 할 때다.

국내 ETF 시장은 삼성자산운용과 미래에셋자산운용 등 대형 운용사들이 대표지수를 추종하는 패시브 ETF를 중심으로 주도하고 있다. 반면 후발 운용사들은 낮은 운용보수와 규모의 경제를 앞세운 대형사와 정면으로 경쟁하기보다 액티브 ETF를 통해 차별화를 꾀했다.

사모펀드 시장에서 축적한 종목 발굴 경험과 적극적인 포트폴리오 운용 능력을 공모 ETF 시장에서도 발휘하겠다는 전략이다. 타임폴리오자산운용, 마이다스에셋자산운용, 에셋플러스자산운용, DS자산운용 등이 대표적이다. 삼성액티브자산운용도 KoAct 브랜드를 앞세워 경쟁에 나섰다.

매경플러스가 이들 5개 운용사의 액티브 ETF 11개 상품을 코스피·코스닥·미국 시장으로 나눠 비교한 결과, 운용사별로 상대적인 강점은 확인됐지만 시장 벤치마크를 뛰어넘는 성과를 내는 데는 한계를 보였다. 운용사별 순위 경쟁과 별개로 액티브 ETF의 본질인 초과수익 창출 능력을 입증해야 한다는 지적이 나온다.

코스피 액티브 ETF 시장에서는 마이다스자산운용이 상대적으로 꾸준한 성과를 냈다.

MIDAS 코스피액티브는 1개월 수익률 -25.71%로 비교 대상 4개 상품 가운데 가장 양호했다. 3개월 수익률도 -18.23%로 1위를 차지했다. 6개월 수익률은 -28.62%로 가장 적은 손실을 기록했고, 1년과 3년 수익률도 각각 33.06%, 134.45%로 비교 대상 중 가장 높았다. 단기부터 장기까지 마이다스가 상대적인 우위를 보였다는 점은 긍정적이다.

하지만 다른 액티브 ETF의 성과는 지수 대비 뚜렷한 성과를 보여주지 못했다. 특히 최근 6개월간 코스피가 급등한 뒤 급락하는 과정에서 시장지수보다 못했다. 시장이 상승할 때는 초과수익을 내고 하락할 때는 손실을 줄이는 것이 액티브 운용의 핵심인데, 마이다스 역시 코스피지수 대비 성과 측면에서는 아쉬움을 남겼다는 평가다.

TIME 코스피액티브 ETF는 최근 3개월과 6개월 수익률에서 코스피 지수보다 저조했고, 에셋플러스 코리아대장장이액티브 ETF는 1년과 3년 수익률이 코스피 지수를 따라가지 못했다.

코스닥 액티브 ETF 시장에서는 삼성액티브자산운용의 KoAct 코스닥액티브가 상대적으로 선전했다. 1개월 수익률은 -38.06%로 비교 대상 4개 상품 중 가장 양호했고 3개월 수익률도 -19.29%로 1위를 기록했다. 6개월 수익률 역시 -47.23%로 비교 가능한 상품 가운데 손실 폭이 가장 작았다.

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