주요 요점
- 렌녹스(Lennox) 주가는 2026년 조정 EPS 예측을 $23.00–$24.00에서 $21.00–$21.50으로 하향 조정한 후 오늘 8% 하락했습니다.
- 가정용 사업 부문은 시장 점유율을 되찾기 위해 가격을 인하했고, 마진은 490bps 하락했습니다.
- 왓스코(Watsco)는 지난 분기 주거용 장비 판매량이 5% 증가했는데, 이는 렌녹스의 시장 점유율 문제를 지적합니다.
- 캐리어(Carrier)와 트레인(Trane)은 목요일에 실적을 발표할 예정이며, 이는 가격 경쟁 압력이 확산되는지 보여줄 것입니다.
렌녹스 인터내셔널 (LII) 주가는 3분기 실적 부진과 연간 조정 EPS 예측을 $23.00-$24.00에서 $21.00-$21.50으로 하향 조정한 후 오늘 8% 하락했습니다.
가정용 사업 부문은 경쟁사인 캐리어 글로벌 (CARR)과 트레인 테크놀로지스 (TT)에 대항해 시장 점유율을 되찾기 위해 가격을 인하하고 있습니다. 이 두 회사는 모두 목요일에 실적을 발표할 예정입니다. 북미 최대 HVAC 유통업체인 왓스코 (WSO) 주가는 5% 하락했습니다.
가정용 사업, 점유율 회복을 위한 대가 치러
매출은 10% 증가하여 15억 7천만 달러를 기록했지만, 조정 EPS는 7% 하락하여 $6.84를 기록했습니다. 알록 마스카라 CEO는 "우리의 마진과 실적은 기대에 미치지 못했으며, 이는 심화된 경쟁 압력과 지속적인 인플레이션이 우리 비용에 미친 영향을 반영한 것"이라고 말했습니다.
주요 사업 부문인 홈 컴포트 솔루션(Home Comfort Solutions)의 매출은 겨우 3% 증가하여 9억 3천 7백만 달러를 기록했고, 마진은 490bps 하락하여 18.7%를 기록했습니다. 렌녹스는 일부 시장에서 "시장 점유율을 방어하고 되찾기 위해" 가격을 인하했습니다.
참고로, 왓스코의 주거용 장비 판매는 지난 분기 7% 증가했는데, 이는 판매량 5% 증가와 가격 2% 상승에 기인합니다. 왓스코의 매출 총이익률은 27.5%에서 26.4%로 하락했는데, 부분적으로는 제조사들이 올해 가격 인상을 덜 했기 때문입니다. 만약 제조사들이 가격 인하를 시작한다면, 왓스코는 자신의 가격 상승분을 유지할 수 있을까요?
월가의 예측치 하향 조정 불가피
렌녹스에 대해 애널리스트들은 올해 주당 $23.38, 2027년 $25.73을 예상하고 있었습니다…
이번 분기는 애널리스트들이 양쪽 예측치를 모두 하향 조정할 충분한 이유를 제공합니다.
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다음은 캐리어와 트레인 차례
캐리어의 미주 지역 주거용 판매는 2분기에 9% 증가했습니다. 그러나 미주 지역 마진은 여전히 260bps 하락하여 24.4%를 기록했는데, 이는 원자재 비용과 제품 구성 변화가 가격 상승분을 넘어섰기 때문입니다. 캐리어는 렌녹스의 가격 인하를 따라갈 것인가, 아니면 판매량을 포기할 것인가?
트레인의 미주 지역 상업용 HVAC 수주는 2분기에 50% 증가했지만, 데이브 레그너리 CEO는 또한 7월에 "주거용 및 운송 부문 동향이 개선되고 있다"고 지적했습니다. 목요일 발표는 이것이 유지되었는지 보여줄 것입니다.
저평가된 데는 이유가 있다
오늘 하락 전, 렌녹스는 선행 PER 기준 15.3배에 거래되었으며, 이는 5년 평균 21.3배에 비해 낮은 수준이었습니다…
하락 후, 주가는 약 14배 수준으로, 2022년 6월 최저점이었던 13.1배에 가까워졌습니다. (그리고 이는 곧 하향 조정될 예상치 기준입니다.)
제 생각: 주가는 저평가되어 보이지만, 홈 컴포트 솔루션의 마진이 회복될 때까지 기다리는 것이 좋을 것 같습니다.
물론, 가격 인하가 4분기 실적 발표 시점까지 시장 점유율을 되찾는다면, 오늘의 주가는 싸구려로 보일 수도 있습니다.
그렇다면 렌녹스 주식의 실제 가치는 얼마일까요?
TIKR를 사용하면 1분 안에 모든 주식의 미래 가격을 예측할 수 있습니다. TIKR의 가치 평가 모델에 몇 가지 가정을 입력하기만 하면 렌녹스의 잠재적 가치를 확인할 수 있습니다. 월가 컨센서스 예측치에서 시작하거나, 비즈니스에 대한 자신의 견해를 반영하여 입력값을 조정하세요. 무료로 사용할 수 있습니다.
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