“코스피 고점 가까워졌다”…전문가가 주식 대신 늘리라는 ‘이 자산’

경기선행지수가 정점에 근접하면서 주식 비중을 줄이고 단기 국채 등 안전자산 비중을 늘려야 한다는 주장이 제기됐다. 경기 둔화 국면에 대비해 현금성 자산을 확보하고 향후 증시 조정 때 저가 매수에 나설 수 있도록 ‘실탄’을 마련해야 한다는 조언이다.

최근 구독자 34만명을 보유한 유튜브 채널 ‘김영익의 경제스쿨’에서는 국가데이터처가 발표한 7월 산업활동동향을 토대로 향후 경기 흐름과 자산 배분 전략을 분석했다.

김영익 한국금융연수원 겸임교수는 경기선행지수 순환변동치가 조만간 정점을 찍고 하락세로 돌아설 가능성이 높다고 전망했다. 그는 한국의 닥터 둠(비관론자)으로 불린다.

김 교수는 “7월까지 선행지수 순환변동치가 상승했으나 거의 정점 무렵에 있는 것 같다”며 “선행지수가 하락하면 코스피가 먼저 떨어지고 시장금리도 하락할 가능성이 높다”고 말했다.

김 교수가 경기 정점 가능성을 점치는 근거는 선행지수보다 한발 앞서 움직이는 뉴스심리지수와 장단기 금리차다. 뉴스심리지수는 지난 3월 정점을 찍은 뒤 하락세를 보이고 있다. 장단기 금리차 역시 최근 하락 방향으로 돌아섰다.

김 교수는 자체 분석을 토대로 8월이 선행지수 순환변동치의 정점이 될 가능성이 높다고 내다봤다. 이 같은 전망이 현실화할 경우 코스피도 이미 고점을 통과해 하락 국면에 접어들었을 가능성을 배제하기 어렵다는 분석이다.

경기선행지수가 상승하는 국면에서는 주식 비중을 60% 이상으로 높여 수익을 극대화할 수 있으나 하락 국면에서는 주식 비중을 20% 안팎까지 낮춰 위험관리에 나설 필요가 있다는 지적이다.

주식을 줄인 자금은 단기 국채 등 안전자산에 넣어두는 전략을 제시했다. 증시 조정기에 현금성 자산을 확보하고 있다가 주가가 충분히 떨어졌을 때 저가 매수에 나서는 방식이다.

다만 경기선행지수가 정확히 언제 정점을 찍을지는 단정하기 어렵다. 향후 발표되는 산업활동동향과 뉴스심리지수, 장단기 금리차 등 주요 경기 지표를 확인하면서 자산배분 전략을 탄력적으로 조정해야 한다는 설명이다.