Investing.com - 시타델 시큐리티스(Citadel Securities)에 따르면, 케빈 워시(Kevin Warsh) 연방준비제도(연준) 의장이 인플레이션 억제 의지를 표명하면서도 구체적인 접근 방식을 제시하지 않아 투자자들의 불확실성을 키우고 있다.
워시 의장은 연준이 5년 연속 목표치를 초과한 소비자물가 상승에 대응해야 한다고 수차례 강조했다. 연준은 지난주 금리를 동결했으나, 3명의 정책위원은 즉각적인 금리 인상을 지지했다.
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워시 의장은 최근 국채 수익률 상승이 이미 금융 여건을 긴축시켜 시장이 연준의 역할 일부를 대신하고 있다고 밝혔다. 또한 정책 프레임워크 검토 이후 현재 연준이 선호하는 인플레이션 지표를 기준으로 계속 사용할지 재고할 수 있다고 시사했다.
투자자들은 이번 결정 이후 장기 국채를 매도했으며, 이로 인해 인플레이션 기대치가 상승하고 달러화와 주가가 하락했다. 시타델의 EMEA 채권 영업 총괄 노샤드 샤(Nohshad Shah)는 보고서에서 이러한 시장 움직임이 "정책 프레임워크의 신뢰성 또는 명확성에 대한 도전"을 부각시켰다고 분석했다.
샤는 시장에 금융 여건 긴축을 맡기는 방식이 부정적 피드백 루프를 초래할 위험이 있다고 경고했다. 장기 차입 비용이 높아지면 연준이 금리 인상을 미루게 되고, 이는 투자자들이 더 높은 인플레이션 프리미엄과 기간 프리미엄을 요구하게 만들어 결국 수익률을 더욱 끌어올릴 수 있다는 설명이다.
"연준은 시장이 긴축됐기 때문에 동결하고, 시장은 연준이 동결했기 때문에 긴축된다"고 샤는 기술했다.
샤는 모든 수익률 상승이 금융 여건을 동일하게 긴축시키는 것은 아니라고 지적했다. 연준 긴축 기대에 따른 단기 금리 상승은 수요 억제에 도움이 되지만, 인플레이션과 정책 불확실성에 대한 보상을 요구하는 투자자들로 인해 장기 차입 비용이 상승할 경우 물가 안정에 대한 중앙은행의 신뢰를 훼손할 수 있다고 그는 분석했다.
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