Investing.com — LEG 이모빌리엔 SE (XETRA:LEG) 주가는 화요일에 발표된 2026년 상반기 실적에서 조정 영업활동현금흐름(AFFO)이 예상치를 밑돈 것으로 나타나면서 하락했습니다.
독일 주거용 부동산 회사인 LEG 이모빌리엔은 자체 집계한 컨센서스보다 11% 낮은 AFFO를 기록했으며, FFO I은 예상치보다 5% 낮았습니다. 주당 EPRA NTA는 컨센서스와 일치했습니다. 이번 AFFO 미달은 주로 상반기 예상보다 높은 자본 지출(Capex) 및 유지보수 비용과 예상보다 낮은 보조금 수입으로 인한 시기적 요인 때문이었습니다.
동일 기준 임대 수익 성장률은 3.7%로 1분기와 변동이 없었으며, 동일 기준 공실률은 2.3%로 개선되었습니다. 회사는 2026 회계연도 임대 수익 성장률 가이던스 약 3.8%~4.0%를 유지했습니다.
동일 기준 부동산 재평가액이 0.7% 상승하면서 담보인정비율(LTV)은 70bp 하락한 45.5%를 기록했습니다. LEG 이모빌리엔은 올해 들어 약 4,200만 유로 규모의 자산 매각을 완료했으며, 추가로 552개 유닛에 대해 약 3,600만 유로 상당의 매각 계약을 체결했고, 2026년 하반기에 이전이 완료될 것으로 예상됩니다.
자본 지출 및 유지보수 비용은 전년 대비 약 10% 증가하여 작년 평방미터당 16.51유로에서 18.19유로를 기록했으며, 2026 회계연도 가이던스는 평방미터당 35유로 이상입니다. 경영진은 연말까지 약 45%의 LTV를 목표로 하고 있습니다.
LEG 이모빌리엔은 2026 회계연도 AFFO 가이던스를 2억 2천만 유로에서 2억 4천만 유로로 재차 강조했는데, 이는 자체 집계한 컨센서스의 중간값보다 약간 낮은 수준입니다. 회사는 또한 조정 EBITDA 마진을 약 78%로 예상했으며, 2026 회계연도 FFO I은 4억 7,500만 유로에서 4억 9,500만 유로를 기록할 것으로 전망했는데, 이 역시 컨센서스의 중간값보다 다소 낮은 수준입니다.
경영진은 보조금 인식에 힘입어 2026년 하반기에 더 강력한 AFFO를 기대하고 있습니다. 연간 약 1,000만 유로의 보조금이 예상되는 반면 상반기에는 50만 유로만 장부에 기록되었기 때문이며, 여기에 투자 지출 감소도 뒷받침될 것입니다.
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